操纵股价被视为股票市场的黑幕 ， 具体手法相对神秘 。 证监会近期发出的《行政处罚决定书》有相当比例的操纵证券市场案例 ， 部分细节被披露出来 。 同时 ， 证券时报记者对多位市场人士进行了采访 ， 隐藏在这些违法行为背后的“股价操纵术”逐步浮现 。
近期被罚的操纵者来自福州、青岛、南京等地 ， 多为省会城市和新一线城市 ， “80后”则正在成为参与市场操纵和投机炒作的主力军 。 游击战、团战为操纵市场者的重要战术 ， 违法者利用资金优势和持股优势 ， 建仓、拉抬、出货 ， 最终实现投机闭环 。
一般来说 ， 涉案账户组买卖量占成交量的比例很高 ， 部分甚至超过75% 。 有市场人士认为 ， 近期遭罚案例呈现出“短庄游资”的特征 。
监管“长出牙齿” ， 强力打击股价操纵行为 。 更多的上市公司也在通过制度建设 ， 实现对操纵股价和内幕交易等违法行为的隔离 。 未来 ， 以股价操纵为代表的投机派之路 ， 将更为逼仄难行 。
游击战
从近期证监会披露的《行政处罚决定书》所涉操纵市场案例来看 ， 有违法者针对特定股票进行“短平快”操纵 ， 也有人“打一枪换一个地方” 。
前者典型代表是被称为“华北第一操盘手”的李卫卫 ， 他操纵汇金通34个交易日 ， 累计买入4329万股 ， 金额超过21.33亿元 ， 累计卖出4310万股 ， 金额21.53亿元 ， 实际盈利合计2070万元 。
后者的代表是南京“80后”陈霄 。 在2019年3月到2020年4月的一年间 ， 他先后操纵了牧高笛、圣龙股份、浙江仙通、奇精机械等13只股票价格 ， 打一枪换一个地方的特征明显 。 在这种模式下 ， 实施违法行为的时间跨度也明显增长 。
对于操纵个股的选择 ， 操纵者各有思路 。
王宝元操纵股票众多 ， 最爱东北公司 。 在一年之内 ， 他先后操纵了吉林高速、大连热电、大庆华科等多只东北个股 。 这几家东北公司都具有国资背景 ， 且在资本市场一向低调 ， 较低的市值和相对稳定的基本面 ， 应是被王宝元选中的重要原因 。
此外 ， 被陈霄操纵股价10余家上市公司 ， 多集中在江浙一带 ， 包括宁波、无锡、嘉兴等地 ， 显示出对华东地区小规模民企的热衷 。
反复多次对同一只股票实施操纵行为 ， 也是近期案例的特征之一 。 例如 ， 王宝元对吉林高速进行过两轮操纵 。 其中 ， 2020年2月3日至3月11日 ， 控制使用24个账户 ， 集中资金优势连续买卖 ， 实现盈利1302万元；两个多月后 ， 从5月28日至6月15日 ， 再次控制使用32个账户 ， 采用多种手段影响吉林高速股票交易价格和交易量 ， 实现盈利204万元 。
有的操纵者建立股票池作为根据地 ， 也有的操纵者联合起来对一只股票形成操纵 。 去年12月中旬 ， 证监会一则行政处罚决定书中 ， 就包含了唐隆和朱卫两个人的名字 ， 两人住址均在青岛 ， 在2018到2019年间 ， 共同操纵了得邦照明股票交易价格 ， 体现出“合谋”特征 。
多团混战
近期被罚案例 ， 从操纵手法来看有“貌散而神聚”的特点 ， 账户组多团作战是普遍共性 。
李卫卫控制92个证券账户交易汇金通 ， 陈霄在2019年至2020年所控制的证券账户数量达到142个 ， 王宝元控制并使用的账户达到145个 。
以陈霄操纵牧高笛为例 ， 2019年4月15日至4月25日9个交易日期间 ， 陈霄控制54个证券账户进行交易 ， 累计买入317万股 ， 买入金额9300万元 。 其中7个交易日申买市场排名第一 ， 8个交易日竞价买入成交市场排名第一 。 短短数日 ， 陈霄快速获利超600万元 。
大庆华科是王宝元2020年操纵市场时 ， 使用控制账户最多的标的股之一 。 当时 ， 他控制使用了54个账户 ， 采用多种手段影响大庆华科股票交易价格和交易量 ， 盈利超7955万元 。
北京资管人士王峰（化名）认为 ， 利用账户组交易股票 ， 一方面利于分散筹码 ， 另一方面指向逃避监管 。 “利用他人账户从事证券交易、借用他人证券账户从事证券交易 ， 原本是法律禁止行为 ， 不过在违法实践中却比较常见 。 ”
有接近监管部门的人士对记者透露 ， 这些账户之间表面往往难以看出任何关联 ， 即便进行了同一只股票交易 ， 表面关联度也不大 。 因此 ， 监管部门通常会用技术手段 ， 判断证券账户在交易涉案股票期间是否存在相关IP、MAC等关联 。
如此高频率的游击战 ， 需要较为庞大的资金供给 。 从监管所调查的案例来看 ， 除了自有资金 ， 配资资金也是重要的来源之一 。 这意味着 ， 杠杆是操纵市场实施的基础之一 。
