中南传媒|车载业务未起量!主力产品毛利低下,联创电子陷入“增收不增利”

中南传媒|车载业务未起量!主力产品毛利低下,联创电子陷入“增收不增利”

文章图片

中南传媒|车载业务未起量!主力产品毛利低下,联创电子陷入“增收不增利”

文章图片


智能手机产业已经进入了存量博弈的“红海”时代 , 车载业务已经成为了联创电子近几年布局的重点业务 。
联创电子成立于2006年 , 是一家专业从事研发、生产及销售光学镜头、摄像模组及触控显示一体化等关键光学、光电子产品及智能终端产品制造的高新技术企业 。 过去几年 , 联创电子的营业收入一直保持了增长态势 , 但净利润却一直处于下滑的状态 , 陷入了“增收不增利”的境地 。
这背后 , 联创电子多个主力产品的毛利率出现了持续下滑 , 并且多个主力产品毛利率在10%以下 。 其中营收最大的产品——触显一体化产品市场竞争压力加剧 , 毛利已经下滑至2.53% , 盈利能力低下 。
与此同时 , 联创电子还存在资产负债率较高、短期偿债压力大等问题 。 在这样的背景之下 , 联创电子不断加码拓展车载业务、VR/AR等领域 。
不过 , 尽管联创电子已经与Mobileye、华为、蔚来、特斯拉等达成了合作 , 但截止目前 , 其车载业务的营业收入占比还很小 , 未来其能否靠车载业务打一场“翻身仗”?
增收不增利2021年 , 联创电子实现营业收入105.58亿元 , 同比增长40.18%;实现归属上市公司股东的净利润1.12亿元 , 同比下降31.33% , 净利率仅有1.06% , 同期舜宇的净利率达到13.3% 。

联创电子表示 , 营收大幅增长但净利润却下滑 , 主要是因为车载光学业务新产品开发费用大幅提升所致 。
具体来看 , 联创电子的主营业务包括光学元件、触控显示、终端制造、集成电路等几大板块 。 其中 , 触控显示是联创电子营收最大的板块 , 主要提供平板电脑、笔记本电脑、车载中控、仪表盘显示等触控显示模组 。 2021年 , 该板块营业收入是49.46亿元 , 同比增长了92.1% 。

而光学元件主要提供手机镜头、手机摄影模组、车载镜头、车载影像模组等产品 , 2021年该板块的营业收入是26.69亿元 , 同比增长了70.58% 。
集成电路板块业务过去几年一直保持快速增长的态势 , 由2016年的7.28亿元增长至2020年的25.33亿元 , 但到了2021年 , 该板块业务下滑了45.87%至13.71亿元 。
从产品分类来看 , 联创电子的营业收入主要来源于触显一体化产品、光学产品、触显一体化加工、集成电路产品等 , 2021年对应的营业收入分别是32.31亿元、26.69亿元、17.15亿元和13.7亿元 , 多个主力产品的毛利率已经出现了持续的下滑 。
另外 , 值得注意的是 , 在联创电子的主营产品当中 , 除了光学产品毛利率达到22.8%、触显一体化产品毛利率达到12.42%之外 , 其他一大产品的毛利率都在10%以下 。 其中 , 触显一体化产品作为联创电子营业收入最大的产品 , 其毛利率已经下滑至2.53% , 而集成电路产品的毛利率则是0 。

总体来看 , 过去几年 , 联创电子一直处于“增收不增利”的状态 。 财报显示 , 过去的2017年-2021年 , 联创电子的营业收入由50.54亿元飙升到105.58亿元 , 但净利润却一直处于下滑的状态 , 由2017年2.84亿元下滑至2021年的1.12亿元 。
当前 , 智能手机产业已经进入了存量竞争时代 , 虽然联创电子的业绩依然保持着增长态势 , 但其背后所面临的问题却更加突出 , 比如是主力产品毛利率低下、盈利能力尚需提升等 。
与此同时 , 联创电子还存在客户高度集中的问题 。 报告期内 , 联创电子对前五位客户的销售额占比分别是为16.78%、14.89%、12.98%、9.24%和8.18% , 前五大客户销售额占同期营业收入的比例合计达到62.07% 。